【ETF內幕拆解】00918打敗老將0056，靠的是「設計邏輯」與「時空對位」

✍️ 作者：50歲退休練習生｜專注於股息投資與現金流規劃

📍文章摘要

00918 ETF近七次配息皆突破3%，成為市場焦點。相較老將0056，00918以填息速度為核心選股邏輯，設計上更貼近現代投資人對「報酬效率」與「現金流即時性」的雙重需求。這場ETF新舊對決，不只是績效之爭，更是策略與時代的對話。投資前，了解自己比挑商品更重要。

一、ETF不是你以為的「完全被動」：核心在於指數設計

許多人初次接觸ETF，會誤以為這是一種「不用選股、只要定期定額」的理財捷徑。這樣的理解，其實只對了一半。

ETF確實是被動投資工具，但它被動的是「追蹤某個指數」，而這個指數本身，卻是由基金公司或指數編製單位主動設計出來的。它包含了明確的選股邏輯、篩選條件與加權方式，甚至反映了一套完整的市場觀點與資金偏好。

也就是說，ETF的背後，是一整套「主動策略」包裝成的「被動工具」。

0056與00918雖然都是高股息ETF，但它們的追蹤指數邏輯截然不同：0056強調預估殖利率，00918則重視填息速度。這些差異，會直接影響投資人所承擔的風險、波動與報酬結構。

二、00918的崛起：重視「配得多、回得快」

00918（大華優利高填息30）之所以短期內吸引大量資金關注，是因為它主打兩個投資人最在意的要素：

✅ 現金配息金額夠高

✅ 除息後股價能夠快速回升（填息快）

它的指數設計邏輯如下：

從台灣市值前150大企業中，篩選出連續四季本業有獲利的公司；

再檢視這些公司過去15次除息記錄，挑出「填息次數最多」的股票；

最後選出30檔作為ETF成分股。

這種設計不只強調「股息多」，更希望解決投資人最常遇到的問題──配完息之後，股價跌掉那筆息怎麼辦？

00918的邏輯，就是盡量挑選能「配息後也回得快」的股票。對於想要穩定現金流、又不希望帳面長期虧損的族群，自然具有吸引力。

三、0056的穩定：價值投資的慢火長煮

再來看0056（元大高股息），這檔ETF幾乎是台灣存股族的共同回憶。它的策略也很簡單明瞭：從大型股中挑選未來一年預估殖利率較高的個股，組成指數。

它的優點有三：

✅ 策略透明，容易理解

✅ 偏向逆勢操作，低價時進場

✅ 波動相對小，風格穩健

這使得0056非常適合偏好穩定、願意長期持有的投資人。

但缺點也明顯：不考慮填息速度。也就是說，配了息、但股價回不來的情況，在0056中不算少見。對於心態不夠穩定、在意帳面損益的投資人，這可能成為壓力來源。

四、ETF策略，是「時代對位」的產物

0056成立於2007年，那時ETF市場尚不成熟，台灣企業普遍慷慨配息，高股息是最受歡迎的策略之一。

但進入2020年代，整個市場的結構變了：

市場波動加劇

美台利差與通膨因素影響資金流向

投資人開始關注「配完息後是否不會虧」

也就是說，市場焦點從「絕對報酬」轉向「報酬效率」。

00918正是在這個背景下誕生，設計邏輯更貼近現代投資人的實際需求，也難怪在短時間內快速走紅。

五、多因子選股的雙面刃：投資策略不是全能公式

你可能也聽過：ETF指數常會用所謂「多因子策略」，也就是同時考慮多個條件選股，例如：

高殖利率

高ROE

穩定配息

小波動

快填息

市值篩選

看似多方兼顧，但實際上這些因子之間經常互相牴觸：

配息高的公司，可能成長停滯

ROE高的公司，可能傾向保留盈餘、少配息

快填息的股票，殖利率可能反而不高

這就是為什麼，即使ETF指數看似科學化、邏輯嚴謹，仍可能在某些時期失靈──因為市場變動，因子本身也有循環週期。

沒有所謂萬用公式，只有對策略邏輯的清楚理解與自我需求的對位。

六、你適合哪一種？0056與00918的投資人輪廓比較

我們可以簡單條列兩檔ETF適合的族群：

✅ 適合0056的投資人：

目標是建立長期穩定現金流

可接受股價短期波動

投資期間拉得長（5年以上）

著重退休生活費來源

對填息速度不太敏感

✅ 適合00918的投資人：

希望配息後股價能快速回本

投資目標偏向短中期操作

在意帳面波動，追求報酬效率

願意觀察市場變化，搭配再平衡

偏好季配息，對現金流即時性有需求

兩者沒有誰好誰壞，只有「是否符合你現在的理財階段與策略目標」。

七、結語：ETF的勝負，不在績效，而在認知

ETF的誕生，是為了讓散戶低成本參與市場。但這不代表可以「不用功」。

每檔ETF背後，都有一套選股邏輯與時代背景。如果不理解，很容易被短期報酬迷惑，或是買進不適合自己的商品。

別只問：「這檔ETF報酬率比較高嗎？」

更應該問：「這檔ETF的策略邏輯，是否與我當下的人生階段、風險偏好與現金流需求一致？」

ETF再好，如果你買錯策略，就像穿著潛水衣去跑馬拉松──終究會不舒服。

投資的第一步不是挑商品，而是了解自己。

🤔 你目前主要持有哪一檔高股息ETF？是堅守0056的老派信仰，還是看好00918的填息效率？

又或者，你有自己選股的高股息組合？

歡迎留言分享你的策略與觀察，也許你的經驗，正好能為其他讀者帶來啟發。

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